עונת דוחות שלא היתה כמוה מעולם בפתח - האם סוף ההתנתקות מתקרב?

מאז שנת 2012 רווחי החברות במגמת ירידה. זה לא הפריע למחירי המניות לשבור שיאים בניתוק מרשים מהדבר שמונח בבסיס שוק ההון - הקשר בין רווחים לתשואה

מאז משבר הסאב פריים חווינו עליה כמעט רצופה של מחירי המניות תוך שבירת שיאים בלתי פוסקת.

בעקבות משבר הקורונה יש הרבה נעלמים כמו:

• מתי נצא משלב הבלימה ונעבור לשלב הצמיחה - התחזיות מדברות על 2021 כשנת צמיחה אבל גם בתסריטים האופטימיים עדיין נהיה בסטגנציה בהשוואה לטרום המגפה

• איך האפטר שוק של פשיטות רגל, שיבוש המודלים העיסקיים של חברות התעופה, ענף התיירות הנדלן המניב - ישפיע על המגזר הבנקאי והכלכלה הריאלית ? ההפרשות לחובות מסופקים יזנקו ואיתם ההשפעה על רווחי המגזר הפיננסי

• איך הריחוק החברתי והחיים במציאות של מגיפה מתמשכת ישפיעו על הרווחים של החברות? כל עולם הבידור וההסעדה יצטרך להמציא את עצמו מחדש עם מודלים כלכליים שמתאימים לתפוסות נמוכות ועלויות מאמירות

• כולנו מקווים למציאת חיסון יעיל בקרוב - ומה יהיה אם זה ימשך עוד שנה או שנתיים?

דבר אחד וודאי - רווחי החברות בטווח של הרבעונים הקרובים יצנחו - לפני שהעולם יעבור למוד של הכלה מלאה של חיים רגילים יחד עם התפרצות של מגפות קטלניות ומשתקות.

על ההשפעה של צניחה משמעותית ברווחי החברות אפשר ללמוד מאזור הגרף המתיחס למשבר סאב פריים של 2008. המשקולת של צניחת רווחי החברות משכה מטה את המחירים.

בעולם מתוקן - זה מה שהיה צריך לקרות וזה אכן קרה.

לכן - בהשלכה למה שצפוי לקרות עם רווחי החברות ברבעונים הקרובים -

הרכבת של סיום ההתנתקות יצאה מהתחנה ונראה שגם הצפת המסילה וכל העולם בנחשולים של כסף לא יצליחו לעצור אותה.

המחירים ירדו.

אם נחשוב בהגיון - העולם שלאחר סיום ההתנתקות יהיה נכון יותר - הקשר בין רווחים למחירים הוא הבסיס הכלכלי הנכון לחיים בכלכלה ריאלית מחוץ לבועה

עונת הדוחות של הרבעון השני תתחיל בראשית יולי - היא כנראה תהיה כל כך עגומה שיש האומרים שלא היתה כמוה מעולם. זה יהיה שלב נוסף ומשמעותי בסיום תהליך ההתנתקות.

איך זה משפיע על הסינטימנט הנוכחי של השוק ? - מפת איומים והזדמנויות

איומים והזדמנויות 28-6-20

.pdf

הורידו את PDF • 488KB

המידע הכלול בדו"ח זה אינו מהווה ייעוץ השקעות ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בצרכיו של המשתמש, במצבו הכלכלי וביכולותיו. המידע בדו"ח זה אינו מהווה הצעה, המלצה, או הכוונה לבצע פעילות מסחר לרכישה, מכירה או אחרת, האחריות לשימוש במידע, העברתו הלאה או המלצה לאחרים לבצע פעולה כלשהי הינה באחריות מוחלטת ובלעדית לשיקול דעתו ולסיכון של המשתמש בלבד. המשתמש אחראי ולוקח על עצמו מלוא הסיכון והעלות הכספית שתנבע משימוש שייעשה בחומרי הדו"ח.